【同期】北京市河北镇中心幼儿园园长 赵兰香炒股短线资金如何配置
该标准对商业秘密管理范围、规范性引用文件、术语和定义、企业所处的环境、领导作用、策划、支持、运行、绩效评价和改进等作了明确规定。就企业在建立和运行商业秘密管理体系过程中，如何应对风险和机遇、如何进行涉密事项的管理、如何做好应急准备及响应等提出应对措施和解决路径。省市场监管局有关负责人表示，该地方标准的发布，将有效指导企业系统建立商业秘密保护管理体系，引导企业从策划、实施、检查、改进四个环节对商业秘密进行自主管理和保护。
前不久，公募基金二季报出炉。在震荡市中，无论是基民还是股民，都很关注基金经理们的调仓动态，究竟有哪些方向是值得关注或者配置的？为此，富国基金旗下多位基金经理在二季报中发表了最新观点，今天我们就来一起学习一下。
公募基金的2024年二季报已悉数披露完毕。
数据来源：Wind，统计区间为2024年4月1日至6月30日。
二季度，A股走出了『波澜壮阔』的走势。万得全A指数期间下跌5.32%，全部A股涨跌幅中位数仅为-12.25%；相较之下，主动权益类基金以-1.88%的涨跌幅中位数（整体表现不代表特定产品），跑赢A股整体水平。
数据来源：Wind，统计区间为2024年4月1日至6月30日。
与此同时，不同行业及风格的表现呈现出『显著分化』态势。按照申万一级行业分类，银行、公用事业、电子、煤炭和交通运输均收正，而以美容护理、纺织服装、食品饮料为代表的消费，以及医药生物、TMT等板块则跌幅较大。
面对上述市场环境，基金经理们都是怎样应对的呢？这或许可以从主动权益基金的最新持仓中找到答案！
全市场主动权益基金
加仓通信、电子，减持消费、计算机
从持仓变动而言，主动权益基金整体的调仓方向与二季度的行业涨跌幅，具有较强的正相关性。截至2024年6月末，相较于一季末，全市场主动权益基金增配了通信、电子、家用电器等行业，并对纺织服装、计算机、轻工制造等行业进行了减仓的操作。
注：基金配置系数=基金持仓占比/A股流通市值占比。主动权益基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型；仅分析前十大重仓股。前十大重仓股来自定期报告，仅为节点数据，不代表整个季度的情况；数据来源：Wind，截至2024年6月30日。
主动权益基金整体情况不代表特定产品，各基金投资方向受其基金文件、基金经理投资策略等因素影响。
富国基金旗下主动权益基金
相较于全行业，超配传媒、石油石化等
富二家旗下主动权益基金的持仓变动，与全市场主动权益基金相似；同样增配了通信、电子，减少了美容护理、计算机、食品饮料的仓位，契合行业主流。
不过，富二也发现了不同之处：截至2024年二季度末，全市场主动权益基金减持了传媒、轻工制造，但富二家旗下的主动权益基金仍然对这两个行业有所增持。截至二季末，相对于行业平均水平，对传媒、石油石化、美容护理等行业有所超配。
注：基金配置系数=基金持仓占比/A股流通市值占比。主动权益基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型；仅分析前十大重仓股。数据来源：Wind，截至2024年6月30日。
对电子行业的增配、对食品饮料行业的减持，最终落实到基金净值表现上，亦对超额收益作出了一定贡献。
具体到一些颇受客官们关注的基金产品上，其“掌舵者”又是如何复盘过去三个月间的市场环境和投资机会的呢？面对后市，又有怎样的展望呢？富二从基金二季报中摘取了一些干货内容，为各位客官奉上！
朱少醒
富国天惠成长混合（LOF）基金经理
如果把视野放得更长远，我们依然相信积极的因素终将发挥作用。当前A股市场的整体估值处于长周期中极有吸引力的位置，当下权益资产处在很好的风险收益区间。
个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业。
——富国天惠成长混合（LOF）2024年二季报
毕天宇
富国天博创新混合基金经理
从行业指数来看，申万一级行业指数（二季度）分化加剧。高分红和低估值的红利类行业继续上涨，与宏观关联度较高的房地产及其产业链受政策刺激影响阶段性有所表现，但整个季度依旧下跌。
——富国天博创新混合2024年二季度
易智泉
富国臻选成长灵活配置混合基金经理
我们认为关税和其它贸易壁垒、医疗反腐等政策正是对中国优秀个股的新一轮筛选和验证，通过筛选的优胜者将甩开与普通公司的差距，摆脱内卷格局，成长为跨国企业和行业新龙头，从长期来看，我们认为这是属于少数优秀企业的巨大机会。
同时，我们继续看好红利资产，包括电力及公用事业、交通运输，以及部分低估值资源类标的。
预计宏观经济政策仍以高质量发展为主基调，对权益市场中期展望看好结构性机会，内外部利空因素已经在市场定价中充分反映。
——富国臻选成长灵活配置混合2024年二季报
林庆
富国文体健康股票基金经理
本基金在二季度，兑现了一部分前期涨幅较大的个股，如有色金属等；同时，对前期判断失误的个股，做了止损处理；增加了血制品、品牌中药、消费电子和半导体的持仓。前两个或源于政策，或源于保密配方，供给受限而需求稳定，同时公司治理都有向好趋势；后两个则是基于对某手机龙头产业链以及AI应用于可穿戴设备的成长预期而买入。此外，对某些以出口为导向，且进入新增长趋势的个股也做了增持。
——富国文体健康股票2024年二季报
曹文俊
富国转型机遇混合基金经理
二季度，A股市场冲高回落，5月下旬后跌幅较大。受台海局势紧张及南海局势不确定因素影响，5-6月北上资金流出明显，是拖累市场的重要因素。国内宏观层面，央行金融数据“清虚”整治行动和偏弱的投资、财政数据，也令市场风险偏好处于低位徘徊。本季度，本基金收益率水平跑赢同业中位数，主要是在上游资源、出口链等行业中获得一定超额收益。
——富国转型机遇混合2024年二季报
曹晋
富国中小盘精选混合基金经理
降低预期、注重胜率是核心关键。
大盘成长还有机会吗？我们认为机会可能还是在出海。未来也许只有跨国企业才能跟上全球科技创新周期和产业升级；我们认为未来能跟上全球创新的必须是行业龙头，才具备相应的技术研发优势和人才储备优势。
——富国中小盘精选混合2024年二季报
于洋
富国新动力灵活配置混合基金经理
在个股和行业的阿尔法上，我们积极寻找的方向可能有以下特征：1）具备全球竞争力，靠技术而非成本去获得全球市场份额；2）国内市场中供给受约束，受益需求依然能够在较高的ROE下获得可观成长性；3）优质龙头，格局已经优化或本就稳定，资本开支减少，盈利能力提升，自由现金流改善。
——富国新动力灵活配置混合2024年二季报
价值风格
刘莉莉
富国研究精选灵活配置混合基金经理
我们认为，仅从景气的角度看，大部分消费行业可能阶段性面临压力；但从竞争格局的角度看，需求的弱复苏恰恰为优质公司的份额提升提供良好的机会，我们也随之在持仓上做了一定的调整。
作为经济后周期板块，我们认为当下，防御就是最好的进攻。我们看好家电、有格局优化的大众消费品、有线下格局改善的渠道、具备出海竞争力的整车龙头、部分具备消费属性的医药类公司以及真正具备高分红属性的消费品龙头。
——富国研究精选灵活配置混合2024年二季报
蒲世林
富国城镇发展股票基金经理
中期重点看好医药生物、制造业出海和高股息三大方向，另外内需相关的板块中也比较看好有供给侧逻辑的个股。
从二季度实际运行来看，医药板块仍然成为最大的拖累项，前期对反腐影响边际改善的预期并未兑现，同时药店比价等利空信息又带来拖累；不过医药板块已经充分反映各种利空，跌幅也较大，后续仍然看好。制造业出海在二季度前半段表现较好，欧美的补库存带动相关行业景气度，市场也越来越认可出海的逻辑，但二季度下半段由于担心后续贸易摩擦风险出现明显的调整。高股息是目前看来最强势的方向，因为比较符合目前的宏观背景，但是短期来看有点过热的迹象。我们认为高股息是中长期大级别的机会，短期要注意节奏，但中期层面要高度重视。
——富国城镇发展股票2024年二季报
孙彬
富国价值优势混合基金经理
我们维持对红利类资产的看好，我们认为红利类资产的强势更多源于资金对业绩确定性的追逐。二季度，市场体现出了边际资金对股票的影响力也在逐步加强。但是我认为，我们还是需要跳出资金的框架，坚定地寻找业绩实实在在增长、财务报表扎实的企业作为长期的投资标的。资金框架的有效性往往是偏短期以及不可预测的，资金框架需要和基本面有机地结合起来。
——富国价值优势混合2024年二季报
白冰洋
富国洞见价值股票基金经理
在二季度，我们进一步谨慎评估各类资产未来潜在风险和收益，基于中长期维度，坚持安全边际的考虑，对持仓标的进行优化和微调，体现在行业和个股小幅提升了集中度，但整体依然呈现较为分散的状态。另外，继续关注港股市场的投资机会。我们希望在未来随着经济发展，投资标的能迎来业绩和估值的均值回归，这个过程可能不是一蹴而就的。
对于后续投资，要老生常谈的就是，保持独立的思考，努力破除线性、短期看待问题的桎梏；另一方面，也对未来的不确定性保持敬畏。投资从来不是简单的事，当我们对某些特质太有执念的时候，就是需要警惕是否承担过多风险的时候；当我们对某些特质避之不及的时候，是否就是潜在的机会点？我们将继续致力于对投资的反省和机会的发掘。
——富国洞见价值股票2024年二季报
行业主题
周文波
富国消费精选30股票基金经理
从中长期来说，我们对国内消费不用悲观。从日本发展历史看，即便在“失去的三十年”，日本消费市场仍诞生了众多超级牛股，考虑到国内市场容量远大于日本，加上庞大的人口基数，我们认为国内消费市场仍将有结构性机会。而我们需要做的是，用心去感受国内消费市场的变化，跟随企业家的步伐，寻找符合这个时代的消费类公司。
——富国消费精选30股票2024年二季报
赵伟
富国精准医疗灵活配置混合基金经理
从下半年的投资上看，整个医药行业应该比上半年要好。医院院内治理依旧会延续，但我们觉得在合规的前提下，院内的需求是刚性的，我们更多地会从刚需和竞争格局较好这两个维度来看待院内成长。同时，去年创新药国谈已经开始释放对创新药的支持，生物医药作为新质生产力的重要环节，我们觉得创新药依旧是持仓的重要方向。
——富国精准医疗灵活配置混合2024年二季报
徐智翔
富国新材料新能源混合基金经理
目前依然关注算力、消费电子（手机和AR眼镜等）以及即将跨入1→10的机器人；处于10→n的产业的出路就是出海，特别是变压器、配网等，关注亚非拉等地区的需求；此外，逆周期的电力方向，关注全球电网升级，以及与AI关联度最高的核电；新能源方面，依然选择决定新能源消纳瓶颈的电网方向；储能呈现分化，亚非拉等地区需求好，投资上也是谨慎对待欧美占比高的标的。
——富国新材料新能源混合2024年二季报
许炎
富国互联科技股票基金经理
我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此，我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数；同时，我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了行业均衡、个股集中的投资策略；另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。
——富国互联科技股票2024年二季报
海外市场
张峰
富国中国中小盘混合（QDII）基金经理
（二季度）主要增持了金融和能源，有相对较好的性价比；减持了非日常生活消费和工业板块，因为宏观经济直接影响了消费，工业板块也同样受到宏观经济的影响。我们认为市场估值虽然很低，但也需要关注宏观经济的恢复情况，并关注是否会出台提振经济的措施。
——富国中国中小盘混合（QDII）2024年二季报
宁君
富国沪港深业绩驱动混合基金经理
本季度组合保持了高股息加优质成长股的投资策略。在成长股范围内，基金目标是持有业绩增长确定性高、成长空间大、竞争壁垒强和估值合理偏低的上市公司。在高股息范围内，基金的目标是持有商业模式稳定、现金流充沛、股息率在全市场排名前列的上市公司。
——富国沪港深业绩驱动混合2024年二季报
汪孟海
富国沪港深价值精选灵活配置混合基金经理
5月下旬到6月底，消费品和出口相关板块调整幅度剧烈；红利板块尤其是大型央企的高分红回报，再次受到市场的推崇。我们当前仍然关注红利板块的相对收益，尤其是大型央企的ROE改善和较强的分红诉求。
——富国沪港深价值精选灵活配置混合2024年二季报